上美股份于8月18日发布2026年中期业绩盈警，称上半年营收约为37.18亿至37.59亿元，同比下降8.5%至9.5%；归属净利润仅约1.2亿至1.3亿元，同比骤降76.6%至78.4%。公告发布后，公司股价单日大跌约30%，最低触及20港元，较一年前的104.8港元暴跌逾80%。

上美名下拥有韩束、一叶子、红色小象、newpage等多款知名美妆与婴童品牌。公司在2023至2025年间业绩曾高速增长——2025年实现净利润约11亿元，股价在2025年翻倍，2023至2025年累计涨幅约200%，创始人兼CEO吕义雄一度制定了“2025年冲刺100亿”的目标。但随着增长节奏放缓，净利润增速从2023年的213%降至2024年的69.42%，再降至2025年的41.14%。

公司将本次业绩下滑主要归因于核心品牌韩束的销售回落（韩束占集团营收约80%），导致毛利贡献减少；同时集团在各大品牌上的投入增加，也压缩了利润空间。韩束此前在抖音电商表现突出，但近月销售波动明显。尽管2025年下半年韩束营收曾有约50%的增长，上半年在抖音的GMV为25.5亿元，仍低于2025年单月曾出现的6–8亿元高位表现。 球友会

为了抢占短视频和电商渠道，公司近两年大幅加码营销。2024年营销及推广支出达33.17亿元，同比增长逾90%，主要投向抖音；2025年继续上升42%至47.08亿元，这一项支出几乎占到公司营收的近一半，远超营收增速，进一步侵蚀盈利能力。

在股权与激励方面，吕义雄直接持股37%，合计控制公司约82%的表决权。业绩高光时，公司曾对高管大方奖励——在2023年利润大幅增长时，总裁罗燕获赠一辆劳斯莱斯（市场指导价约477.8万至620万元人民币）。罗燕2023年年薪约134万元，目前年薪约164万元，持股286.72万股，按当前股价对应市值约6000多万港元，而年初这部分股权曾值约2亿港元。

近期上美又完成对上海怡页（newpage品牌运营主体）29%股权的收购，耗资近4亿元。章子怡通过其持股主体大脚投资原持有该公司29%股权，此次出售23%股份（成本约23万元？原文为230万成本），套现约3.045亿元，四年投资回报率超过百倍。交易完成后，章子怡仍保留约6%股权，并将继续以联合创始人和代言人的身份支持品牌发展。 球友会